分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了(le)更为(wèi)严(yán)格(gé)审(shěn)慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系(xì)产生(shēng)重我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币(bì)A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有(yǒu)人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金(jīn)融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确(què)认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措(cuò)。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的(de)风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人(rén)及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重要(yào)货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的(de)实(shí)施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规(guī)可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产品退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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