AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的(de)产业(yè)。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择(zé)了积(jī)极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持(chí)续有个股投资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生的(de)通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应(yīng)用(yòng)和普及(jí)。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也(yě)提(tí)到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的(de)布(bù)局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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