财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行季报披露(lù)完成，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度(d防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行ù)大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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