财(cái)联社5月(yuè)8日讯(xùn)（记者 闫军）铁树开花了(le)！不仅(jǐn)仅(jǐn)是中国平安在4月27日迎来时隔8年的涨停，就(jiù)在5月8日，中信银(yín)行、中国银行也迎来涨停，而上一次(cì)涨(zhǎng)停分(fēn)别是13年前、7年前，邮储银行更是(shì)盘中刷(shuā)新历史最高。

　　有市场观点将大涨归因为两份会议通知。

　　一是，5月11日“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会即将举办；另外一份则是(shì)沪市金融业主(zhǔ)题座谈会，其中“在服务(wù)中国(guó)式现代化中(zhōng)促(cù)进金融(róng)业估值提升和高(gāo)质量(liàng)发(fā)展”成(chéng)为重要(yào)议(yì)题。

　　中特估成为(wèi)了(le)市场较长一段时期的热门(mén)词，尽管披上了主题、政策等(děng)色彩，底层逻辑是过(guò)去(qù)的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统(tǒng)行业国央企(qǐ)的(de)严重低配(pèi)和低估(gū)。说到A股的低估值、高(gāo)分红(hóng)，银行为(wèi)首的大(dà)金(jīn)融板块首当其冲。上述5.11会议是为此前获批的央企股东(dōng)回报ETF发行预热，会议作(zuò)用显然被放大。

　　事实上，不仅是两份(fèn)会议通知的推波助澜，“小作文”又来添油加醋。一则无头(tóu)无(wú)尾的(de)所谓(wèi)指导意见，要(yào)求“国(guó)企要做到1倍PB以上”，捕风(fēng)捉影，却(què)获得极大(dà)的(d乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年e)传播。

　　低(dī)估值(zhí)、高(gāo)股息，在(zài)经济温和复苏预(yù)期之(zhī)下，中特估银行概(gài)念获(huò)得资金的青睐。有了多重(zhòng)消(xiāo)息的加持，暴涨顺理成章。

　　根(gēn)据以(yǐ)往经验，大(dà)金融板块走强往(wǎng)往预(yù)示着行(xíng)情的结束，这一次历史是否会重演呢？多位受访人士指出，这(zhè)种单一(yī)衡量逻辑可能(néng)不再奏效，当前市场，银行板块是作为(wèi)“国资含量(liàng)”比较高的板(bǎn)块行进，从去年底(dǐ)开(kāi)始监管开始提(tí)出中(zhōng)特估后有比(bǐ)较不错的表现(xiàn)，中特估有望持续为投资(zī)者带来除稳(wěn)定股息(xī)收益(yì)外的收(shōu)益(yì)。

　　银行为首的大(dà)金融爆发

　　5月8日(rì)，银行满屏大乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年涨，中国银行、中信银行、西安银(yín)行涨停，农业银行、民生银行、工商银行(xíng)、浙商银(yín)行大涨(zhǎng)超过(guò)6％，42只银(yín)行(xíng)股超过9成涨幅超(chāo)过(guò)2％。有网友感慨：“你以为(wèi)的大(dà)牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度(dù)来看，银行板(bǎn)块大涨(zhǎng)早已启动，银行(xíng)指数(shù)（中信）近5个交易日(rì)涨幅(fú)达到(dào)了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了(le)银行板块，券商股(gǔ)也持续(xù)爆发(fā)，券商指数收盘(pán)涨幅超过(guò)2％。其(qí)中，中国银河领涨，盘中(zhōng)一(yī)度涨停，近5个工作(zuò)日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证(zhèng)银行ETF涨幅明(míng)显，比如(rú)，天弘中(zhōng)证银行(xíng)ETF、富(fù)国中证800银行(xíng)ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中证(zhèng)ETF、华(huá)宝中证(zhèng)ETF等多只基(jī)金涨幅超过(guò)4％，从资金流动来看(kàn)，以(yǐ)规(guī)模最大的华宝中证银(yín)行ETF为例(lì)，不仅当日收盘(pán)价创一年新高，全(quán)天成交量飙升超过14亿(yì)元(yuán)，刷新近两年来的最高。

　　对于(yú)银行(xíng)股(gǔ)的(de)大涨(zhǎng)，市(shì)场早有(yǒu)预期。睿郡资产合(hé)伙人董承非在5月7日表(biǎo)示，在经(jīng)济复苏不强劲情况下(xià)，原来看(kàn)不起的那些低增(zēng)速的企(qǐ)业(yè)，现在反而显得难能(néng)可贵，因此(cǐ)被(bèi)忽略(lüè)高分红(hóng)、深度价值的企业反而受到追捧。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也表示(shì)，银行股这波快速上涨，是其在估值极度低水平、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓(cāng)极(jí)度低配、基本(běn)面(miàn)预期(qī)极度悲观(guān)等背景下，配(pèi)合当前经济(jì)弱复苏整体(tǐ)回(huí)报率预期下(xià)行、中特估(gū)政策背景(jǐng)下的估值修(xiū)复(fù)。

　　涨幅与成交量齐升(shēng)，背后仍是中特估逻辑

　　经过(guò)漫长的季节(jié)，银行股等来了久违的上涨，截至5月8日，自(zì)今年4月以(yǐ)来(lái)全(quán)市场42家上市(shì)银行中，有17家(jiā)涨幅超过(guò)10％，其中(zhōng)，中信(xìn)银行涨(zhǎng)幅(fú)近40％，中国银行涨幅超过32％，民生(shēng)、邮(yóu)储(chǔ)、农行、交(jiāo)行(xíng)、西安等(děng)5家银行涨幅超过20％。

　　资(zī)金的流入量同(tóng)样可(kě)观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高(gāo)，全(quán)天成交量飙升(shēng)超过14亿元，也刷新近(jìn)两年(nián)来(lái)的(de)最高。中国银行龙虎榜数据显示，近三日沪(hù)股通累计买(mǎi)入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机(jī)构(gòu)累计买入11.37亿(yì)元。

　　银行股(gǔ)的大涨，正(zhèng)如吴鹏(péng)所言(yán)，估值极度低水平、股息率具备一(yī)定吸引(yǐn)力(lì)、持(chí)仓极度低配、基(jī)本面预期极度悲观都是银行股上涨的逻(luó)辑所在(zài)。

　　具(jù)体而(ér)言(yán)，在估(gū)值(zhí)上(shàng)，截至目(mù)前，42家(jiā)A股(gǔ)银行的平(píng)均市(shì)净率为0.6倍(bèi)左右。除了宁(níng)波银行和招商银行，其余银行均(jūn)处于“破净”状态。在这一轮估(gū)值修复中，有市场人士指出，中字头银行目标(biāo)价估(gū)值最保(bǎo)守看到0.6，相(xiāng)当于2020年疫情前(qián)的估值位(wèi)置，当前板块(kuài)交易热度之(zhī)下目标价(jià)抬(tái)升至0.7-0.8，明(míng)显看到，资金对资产质量、让利实体经济容忍度提升(shēng)。

　　稳定的高分红和高股息是银行股(gǔ)相对于(yú)其他主题板块更(gèng)强的优势，据财通证券研报(bào)，国有大行近五年分红率基本稳(wěn)定在30％左右，稳定分红符合价值(zhí)投资和长期投资需要(yào)。近(jìn)年来(lái)国有大(dà)行(xíng)股息率也呈(chéng)逐年提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提(tí)升至(zhì)2022年(nián)的5.83％。

　　而公募(mù)持仓(cāng)占比极低(dī)也为(wèi)调仓提供了空间，公(gōng)募“冷”银行久矣，2023年(nián)一季(jì)度银(yín)行股占偏股型基金仓位为(wèi)1.96％，为(wèi)2016年(nián)三(sān)季度以来新低，显著(zhù)低于(yú)2010年以来(lái)均值。

　　华(huá)宝基金银行ETF基金经(jīng)理胡洁就向财联社表示，高股息策略以其确定的股息收入和较(jiào)高(gāo)的安全边际(jì)可(kě)以为投资者(zhě)提(tí)供不错的(de)收益。而(ér)基本面稳健、分红率(lǜ)高而(ér)稳(wěn)定、估值处于历史(shǐ)低位的(de)银行板块(kuài)是高股息策略的理想(xiǎng)增配(pèi)板块。与此同时，银行(xíng)板块在一(yī)季度(dù)是业绩低点。随着大行(xíng)重定价的(de)压(yā)力(lì)过去以及(jí)二三季度农商行小微投放(fàng)旺(wàng)季的到来，资产端(duān)收益(yì)率将会逐步企稳，后续业绩有望改善(shàn)。

　　鹏华(huá)基金(jīn)量化(huà)及衍生品(pǐn)投资部(bù)基金经(jīng)理余展(zhǎn)昌(chāng)也指出，与海外银(yín)行(xíng)对(duì)比，在中特估背景下的国内(nèi)银行仍(réng)然具有(yǒu)较好的投资机会。以国有大行为例(lì)，从PB角度而言，邮储银行的PB最高在0.75倍左右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之间，而(ér)海外(wài)绝(jué)大部(bù)分(fēn)的银行估值都在(zài)1倍PB以上。考虑到海外银行还有大量(liàng)的商誉，国内银行(xíng)的估值水平是偏低的，本身就(jiù)有(yǒu)比较大的(de)修复空间(jiān)。此外，他还(hái)指出，国企改(gǎi)革(gé)有望使得这些问题得到改善(shàn)，从而提高银行的利润增速，持续修(xiū)复估值。

　　银(yín)行是否意味(wèi)着(zhe)行情(qíng)的结束(shù)？

　　随着证券、银行等大金融(róng)板块的走(zǒu)强(qiáng)，有(yǒu)市场观点开始担忧(yōu)市场行情告一段落(luò)。对(duì)此，市场(chǎng)人士(shì)认为，站(zhàn)在(zài)中特估(gū)背景下(xià)去(qù)看金融股的爆发，并不能简单做出市场(chǎng)行情结束的结论。

　　吴鹏分析称，大金(jīn)融板块过去(qù)被当成行情结束(shù)的指(zhǐ)标(biāo)，其背后通常潜意识映射(shè)包括不限于大(dà)金融(róng)爆(bào)发往(wǎng)往代表市场(chǎng)没有(yǒu)别(bié)的方向、市(shì)场进入避(bì)险状态、大金融“吸血(xuè)”严重等(děng)。但从当前的(de)金融股(gǔ)走(zǒu)强来看(kàn)，市场表现并(bìng)不存在上述问题。

　　首先，当前大(dà)金融“吸血”效应并不(bù)强，比(bǐ)如银行板块(kuài)近期大幅放量，成交量约为600亿，作(zuò)为大市值的(de)板块，这一成交量与甚(shèn)至(zhì)部分中(zhōng)小(xiǎo)市值(zhí)板块成(chéng)交(jiāo)量相差甚远(yuǎn)。

　　其次，大金融板块本次(cì)表(biǎo)现也不是单一的，放(fàng)眼全市(shì)场(chǎng)，部分港口(kǒu)、铁路(lù)、建筑、电力、石化(huà)等(děng)板块也表现较好，因此(cǐ)不能(néng)单一地以过去大金(jīn)融上涨(zhǎng)作(zuò)为(wèi)单一(yī)比较。

　　吴鹏(péng)坦(tǎn)言，当下较(jiào)为极端的交易(yì)结构容易被表征为市场波动的前奏，但市(shì)场变(biàn)量影响较多(duō)、今年行情(qíng)结(jié)构(gòu)差异巨大，建议不要单一映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年